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工商時報【記者魏喬怡╱台北報導】

全球最大黃金消費國印度上宣布計劃提高黃金進口關稅，從4月1日起對黃金金條、金幣及白金的徵稅由2％增至4％，消息引發市場擔憂黃金需求受壓，法人指出，第2季本就是黃金傳統需求淡季，投資人反可逢低布局，等待旺季行情。

自2月29日以來，金價從波段高點1,784.23美元已下跌7.8％，匯豐全球關鍵資源基金經理人蕭若梅表示，美國實質負利率環境有利提供黃金下檔支撐，但就業市場改善讓推出進一步振興經濟措施的可能降低，推升美元走強，也為黃金帶來壓力，加上黃金半年線下彎，短期可能走空。

據統計，若不計算2008年金融海嘯年，從2002年至今，無論是黃金現貨或黃金類股，第2季表現多不如其他季度，然第3~4季開始又會有亮麗的表現，且黃金類股的平均報酬更勝金價。

蕭若梅說，金價有機會在下半年回升，主要是下半年為黃金需求傳統旺季，大陸政策政策方向轉變以內需為主，預期也會讓金飾需求顯著成長，且隨寬鬆貨幣政策持續、油價居高不下，可能引發通膨疑慮，屆時避險買盤可能進駐黃金。

大華銀投顧副總經理鄧盛銘認為，金礦類股今年第1季季報前景並不差，且金礦類股投資評等調升的機率仍存，目前新加坡大華資產仍維持今年對金價每盎司2,300美元的預估，第2季包含黃金在內的貴金屬若出現回檔，仍建議逢低承接，並建議繼續對黃金基金進行定期定額的長期投資。

鄧盛銘表示，支撐黃金中、長期的基本面因素如主要國家實質利率偏低以及負利率水準，或新興國家中央銀行成為黃金買家等並未改變，而且以已開發國家為主維持寬鬆貨幣政策的環境在今年及明年仍將持續，短期內對黃金價格的不利因素並未影響金價及金礦類股的長期趨勢。

寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，去年第4季金價大幅上下震盪以來，在1,600美元以下形成支撐，目前支撐依舊強勁，若此波下跌再跌破該支撐價位，宜以超跌視之，但此情勢發生的機率不大。

記者廖千瑩／專題報導

今年海外基金投資，維持強者恆強的局面。除了受惠寬鬆政策、股市狂飆的日本外，東協市場今年表現也很強勢，包括菲律賓、泰國與印尼基金以逾18％的平均績效，入列今年強勢基金排行榜前十傑。反觀今年來落後的弱勢基金，在商品價格暴跌下，黃金與資源基金雙雙淪為重災區。

法人認為，近期雖有中國大媽趁五一長假狂掃黃金，但投資黃金基金畢竟與實體黃金不同，後續金價要再大幅上漲機會不高，投資人還是要謹慎以對；或許也可以考慮把眼光放在較強勢的市場。

今年以來，受惠寬鬆政策，日本股市大漲長紅，日經225指數今年以來大漲逾三成；除了日本，東協市場今年表現也很亮麗，除了菲律賓股市迄今漲逾二成，其他如印尼股市也有逾15％的漲幅，持續維持強者恆強的態勢。

日股基金 擔心匯損

日股、東協市場今年表現出色，連帶推升相關基金績效跟著漲。其中日本中小型股基金今年來漲幅逾三成、日股基金今年來也有超過二成的漲幅，不過日圓貶，投資日股基金也要擔心匯兌損失可能吃掉一部分的獲利。

值得注意的還有東協市場，東協今年來仍維持強者恆強的格局，包括菲律賓、泰國與印尼基金以逾18％的平均績效，入列今年績優基金排行榜前十傑。

保德信日本基金經理人林如惠認為，經濟基本面回溫、企業獲利成長與外資回補，將是日股持續走揚的重要利基。但持續寬鬆政策可能帶動日圓續貶，投資人須留意投資在單一國家時，受該國政策與匯率風險程度也相對較高，布局比重不宜過高。

內需支撐 東協看好

摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說，最新AC Nielsen全球消費者信心調查出爐，印尼奪冠，菲律賓與泰國分居第三、四名，凸顯東協人均所得與消費實力隨經濟成長倍增，具內需成長潛力，後續可望支撐企業獲利與股市表現。

但反觀今年以來表現較差的弱勢基金，在商品價格暴跌下，黃金與資源基金受傷最重。其中黃金基金，比金價跌勢更慘烈，今年以來國內8檔黃金基金跌逾29％。

法人分析指出，近年來因金脈難尋、產業的探勘支出倍增，大幅增加成長壓力並壓縮獲利表現的情況下，導致黃金基金績效更落後金價。現階段雖然金價重回每盎司1400美元之上，但法人也說，在通膨溫和的環境下，今年金價實在沒有大幅走強的條件，因此建議投資人或可考慮把投資眼光放在較強勢的市場介入投資。